Λογικές οι «αναταράξεις» στις τιμές, ειδικά δεδομένου του «ράλι» το οποίο προηγήθηκε, των αμφιβολιών σχετικά με τη διατηρησιμότητα της ανοδικής τάσης στα Ξένα Χρηματιστήρια και του νέου stress που προκαλεί στους επενδυτές η... ανηφορική κίνηση των επιτοκίων, όπως αυτή καταδεικνύεται μέσα από τις αξιοπρόσεκτες αποδόσεις των κυβερνητικών ομολόγων σε Ευρωζώνη και ΗΠΑ.
Σε αυτά τα πλαίσια, και επειδή νέοι «μάγοι» κάνουν την εμφάνισή τους εν μέσω κίνησης του ΧΑ σε πολυετή υψηλά (αλήθεια, πού βρίσκονταν αυτοί εντός των επίπονων bear market?), εφιστούμε την προσοχή των επενδυτών στην ποιότητα των πηγών από τις οποίες ενημερώνονται.
Ανακεφαλαιώνοντας για το ΧΑ, υπενθυμίζουμε το γνωστό χρηματιστηριακό αξίωμα «the trend is your friend until it bends» (η τάση είναι ο φίλος σου μέχρι να ανατραπεί).
Κρατούμε, φυσικά, τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος στη λεωφόρο Αθηνών και αποφεύγουμε τον πειρασμό να βλέπουμε παντού μαύρο, ειδικά όταν δε συντρέχει λόγος απαισιοδοξίας και φοβίας. Επισημαίνουμε το υπεραγορασμένον αρκετών επι μέρους δεικτών και τίτλων, με τους ταλαντωτές να έχουν σε κάποιες περιπτώσεις «κοκκινίσει».
Το τελευταίο διάστημα οι όποιες ρευστοποιήσεις έγιναν μεθοδικά και λελογισμένα, με το αγοραστικό ενδιαφέρον να υπερκερνά εν τέλει τους πωλητές, καθώς οι τιμές συνέχισαν να κερδίζουν έδαφος.
Ας ενθυμούθεθα δε, ότι κάποιες επιθετικές ανοδικές κινήσεις παίρνουν «καύσιμο» από τους underweight επενδυτές που εκμεταλλεύονται τα dip (πρόσκαιρες βυθίσεις) προκειμένου να ενισχύσουν τις θέσεις τους, αλλά και από τους «σορταρισμένους», οι οποίοι υποχρεούνται να καλύψουν τις ανοιχτές (short) θέσεις τους το συντομότερο δυνατό.
Στα θετικά της τάσης και η πορεία του όγκου συναλλαγών, ο οποίος σε γενικές γραμμές συντρέχει με το bull market, παρέχοντάς του κρίσιμη επιβεβαίωση.
Ένα είναι βέβαιον: Ουδείς μπορεί να προεξοφλήσει με βεβαιότητα «ταβάνια», τόσο σε ό,τι αφορά την τιμή, όσο στο πότε αυτή θα επιτευχθεί, πόσω μάλλον τον συνδυασμού τιμής και χρόνου.
Σε αυτά τα πλαίσια, και επειδή νέοι «μάγοι» κάνουν την εμφάνισή τους εν μέσω κίνησης του ΧΑ σε πολυετή υψηλά (αλήθεια, πού βρίσκονταν αυτοί εντός των επίπονων bear market?), εφιστούμε την προσοχή των επενδυτών στην ποιότητα των πηγών από τις οποίες ενημερώνονται.
Ανακεφαλαιώνοντας για το ΧΑ, υπενθυμίζουμε το γνωστό χρηματιστηριακό αξίωμα «the trend is your friend until it bends» (η τάση είναι ο φίλος σου μέχρι να ανατραπεί).
Σε μακροοικονομικό επίπεδο επιστρέφουν οι ανησυχίες ότι οι Κεντρικές Τράπεζες θα μείνουν με το «πόδι στο γκάζι» ανεβάζοντας τα τερματικά παρεμβατικά τους επιτόκια υψηλότερα από τις προ ολίγων εβδομάδων εκτιμήσεις.
Ο σε ιστορικά υψηλά επίπεδα μετρούμενος δομικός πληθωρισμός και η ισχυρή αγορά εργασίας αποτρέπουν τον εφησυχασμό ότι το κόστος του χρήματος θα υποχωρήσει άμεσα.
Η ΕΚΤ θα μπορούσε να ανεβάσει το βασικό της επιτόκιο σε υψηλά εικοσαετίας, ειδικά εν μέσω κυριαρχίας των «γερακιών» στο εσωτερικό της.
Ενδιαφέρον θα έχει ως εκ τούτου το πώς οι Ευρωαγορές -του ΧΑ συμπεριλαμβανομένου- θα τιμολογήσουν εφεξής το «άνοιγμα» τόσο των αποδόσεων όσο και επιλεγμένων spread.
ΠΕΤΡΟΣ ΣΤΕΡΙΩΤΗΣ