Ούτως η αλλιώς το Ελληνικό επενδυτικό κοινό χαρακτηρίζετε από την παντελή έλλειψη επενδυτικής γνώσης και αρέσκεται να εισπράττει μερικές χάντρες για να παραδώσει τα διαμάντια που έχει στα χέρια του.
Το έχουμε δει το σενάριο σε δεκάδες δημόσιες προτάσεις που σας πήραν τα χαρτιά αντί ανούσιου τιμήματος. Κάπως έτσι και στον ΟΤΕ τώρα που πέφτει, εμφανίστηκαν οι επιστήμονες επαγγελματίες ελληνάρες και θυμήθηκαν ότι ο ΟΤΕ έχει μπροστά του πόλεμο τιμών, ανταγωνισμό κλπ κλπ κλπ.
Κουραφέξαλα, με μία λέξη.
Δεν υφίσταται Ελληνική ή ξένη εταιρία που να έχει στην διάθεση της δίκτυα, υποδομές και προσωπικό να ανταγωνιστεί τον ΟΤΕ. Ο ΟΤΕ είναι μονοπώλιο στην Ελλάδα και αφήνει για λόγους ανταγωνισμού να ψευτοζοούν και μερικές ιδιωτικές εταιρίες.Μέχρι και η τεράστια Vodafone δεν τολμάει να ανοίξει πόλεμο τιμών γιατί ξέρει ότι αν ο ΟΤΕ κατεβάσει τις τιμές για 2-3 χρόνια ο ίδιος θα γράψει μικρότερα κέρδη αλλά όλοι οι άλλοι θα πρέπει να εξηγήσουν στις μητρικές τους εταιρίες γιατί ακριβώς γράφουν εκατοντάδες εκατομμύρια ζημιών. Και επειδή αυτό κανείς δεν το θέλει μην περιμένετε ουσιαστικά πόλεμο τιμών. Τι δείχνουν λοιπόν τα επίσημα στοιχεία :
Βάση των στοιχείων εσόδων λιανικής η Cosmote Από το 2011 έως και το 2020 δεν έχει καμία μεταβολή σε όλη την δεκαετία Το μερίδιο της βρίσκετε περίπου στο 45 έως 55%, της vodafone 25-35% και της Wind 15-25%. Ουσιαστικά οι τρείς εταιρίες πάνω κάτω εναλλάσσουν κατά καιρούς πελάτες αλλά δεν φαίνεται να έχει καμία εκ των τριών διάθεση για ανταγωνισμό.
Στα δια ταύτα λοιπόν μερικά νούμερα για εσάς που πουλάτε ΟΤΕ για να αγοράζετε το κουτόχορτο που σας ταίζουν.
Ο ΟΤΕ την τελευταία τριετία έπεσε 8% την ίδια στιγμή που η DTE ( Deutsche Telekom) ανέβηκε 77%. Αυτά για τις Σανοταίστριες που μιλάνε για κλάδο εκτός μόδας. Προς υπεράσπιση των Σανοταίστριων οι αντίστοιχες εταιρίες τηλεπικοινωνίας σε Ισπανία και Αγγλία γράφουν παρόμοιες με την Ελληνική αγορά πτώση, αλλά στις χώρες αυτές ο ανταγωνισμός είναι αδυσώπητος.
Μια ματιά στην αποδοτικότητα του Ελληνικού Ομίλου σε σχέση με τον Γερμανικό θα σας πείσουν ότι μια εξαγορά της Ελληνικής θυγατρικής θα βελτιώνετε θεαματικά τα νούμερα της μητρικής εταιρίας μιας και τα περιθώρια κερδών της Ελλάδας και αυτό που λατρεύουν οι επενδυτές Return on Investment είναι μακράν καλύτερο από αυτά της μητρικής εταιρίας.
| DTE | OTE |
Gross margin | TTM 39.25% | TTM61.76% |
Operating margin | TTM11.66% | TTM18.23% |
Net Profit margin | TTM6.36% | TTM11.25% |
Return on Investment | TTM4.69% | TTM13.86% |
Φυσικά δεν μπορούμε να αγνοήσουμε την μερισματική απόδοση. Η Γερμανική εταιρία μοιράζει το ίδιο μέρισμα σχεδόν με την Ελληνική με την διαφορά ότι για να το πάρεις πρέπει να πληρώσεις 20 Ευρώ ανά μετοχή ενώ στην Ελλάδα ούτε καν 13. Γιατί ακριβώς λοιπόν πρέπει να πουλήσω ΟΤΕ ? Τόσο χαζοί είναι οι γερμανοί επενδυτές και πληρώνουν 40% πιο ακριβή μετοχή για να πάρουν το ίδιο μέρισμα ?
Και πόσο θα πλήρωνε η DTE σήμερα για τον ΟΤΕ ?
- To 2008 Αγόρασε το 20% του ΟΤΕ έναντι 2.5 ΔΙΣ δίνοντας ουσιαστικά μια τιμή στα 12,5 Δισεκατομμύρια,
- Το 2011 αγόρασε το 10% του ΟΤΕ στα 400 εκατομμύρια δίνοντας μια αποτίμηση στα 4 Δισεκατομμύρια εκμεταλλευόμενοι την συγκυρία της Ελληνικής Κρίσης και μιας προσυμφωνημένης αποτίμησης 20 ημερών + ένα Premium 15%.
- Το 2018 πρόσφερε 284 εκατομμύρια για το 5% αποτιμώντας την εταιρία στα 5,7 Δισεκατομμύρια Ευρώ
- To 2022 Η DTE αύξησε το ποσοστό της κατά 5% λόγο του προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών.
Από όλες τις παραπάνω αγορές, η πλέον καθαρή ήταν αυτή του 2008 μιας και έγινε με συνθήκες αγοράς, καθότι αυτή του 2011 έγινε εν μέσω πτώχευσης της Ελλάδας, και του 2018 έγινε με έναν ΓΔ κάτω από τις 800 μονάδες καθότι μόλις είχαμε αρχίσει να ξεπερνάμε τις κρίσεις και τα μνημόνια.
Το ερώτημα λοιπόν είναι το εξής. Αφού ο ΟΤΕ στην Πενταετία 2008-2013 επένδυση πάνω από 2 ΔΙΣ σε κεφάλαια και από το 2013 έως και τώρα επενδύει διαρκώς κάθε χρόνο πάνω από μισό δίς ( μόνο το 2022 επένδυσε 683 εκατομμύρια ευρώ ) , και αφού οι ελεύθερες ταμειακές ροές προ επενδύσεων είναι 1.3 ΔΙΣ μόνο το 2022, εσείς αγαπητά μου ΠΡΟΒΑΤΑ γιατί πετάτε τις μετοχές του ΟΤΕ στα 5.4 ΔΙΣ σήμερα ? Αντιλαμβάνεστε ότι βάση των επενδύσεων του και τις τιμής που πλήρωσε η DTE δεν θα έπρεπε εσείς να πουλάτε ούτε στα 17 Ευρώ τον ΟΤΕ ?
Η μήπως η Deutsche Telekom βρήκε ευκαιρία να βγει για ψώνια και σας γλυκάνει με κάνα premium 20% Μεθαύριο και λέτε και ευχαριστώ ? Γιατί βγήκαν επίσημα οι κύριοι και διέψευσαν τις φήμες περί πώλησης του ΟΤΕ στην CVC αλλά στην ίδια ανακοίνωση δεν είπαν τίποτα για τις φήμες περί εξαγοράς. Δεν πουλάτε το καταλάβαμε. Το ότι δεν θέλετε να αγοράσετε δεν το είπατε όμως. Το αν δούμε κάποια πρόταση στο μέλλον είναι άγνωστο. Αυτό που είναι όμως γνωστό είναι ότι ότι σου παράγει 1.3 ΔΙΣ Free cash flow δεν το πουλάς στα 5.4
Φιλικά
ΟΑΚ
Τα γνωστά όπως πάντα, μετοχές του ΟΤΕ έχουμε ( προφανώς ) συμβουλές δεν δίνουμε, επαγγελματίες δεν είμαστε, απόψεις μας εκφράζουμε προς συζήτηση, μεγάλα παιδιά είσαστε κάντε ότι νομίζετε.